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煤炭市場 | 動力煤將穩居高位

2019-05-10    來源:期貨日報
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[ 導讀 ]:綜合來看,市場下水煤價格走勢預期仍存在分歧,港口報價也難以獨立走強。近期,在宏觀經濟下行憂慮下,動力煤1909合約價格回調整理,不過在未下破前期595—600元/噸支撐的情況下,預計期價將高位振蕩。

 
受產區供應偏緊影響,目前坑口報價偏強,成本端支撐較強。與此同時,臨近夏季,迎峰度夏需求在即,市場也有較強的看漲預期。不過,中下游環節庫存高企,下游備貨需求不足,或弱化夏季需求旺季因素提振作用。
 
供應將逐漸增加
 
4月下旬以來,陜西以及內蒙古發生多起安全事故,造成數人死亡、多人受傷。在安全事故頻發的情況下,產區安全檢查不會放松。從主產區來看,供應仍然趨緊,短期難有好轉。山西地區煤礦基本無庫存,供應緊張;內蒙古地區生產受限,庫存偏低;陜西榆林地區要求大排查大整治延長兩個月,對復產復工煤礦按照20%比例抽查,45萬噸產能以下煤礦要求全覆蓋,查實后責令無限期停產整改。
 
不過,需要注意的是,2019年以來,國家發改委與國家能源局批復多個煤礦項目,產能接近2億噸,多項未批先建項目也獲得批準,預計將較快投入生產,這將緩解表外產量收縮所造成的供應緊張。與此同時,盡管澳洲煤炭進口通關時間較長,但隨著國際煤價下挫,進口來源國可選擇性增加,4月以來,下游企業積極進行進口招標工作,預計進口數量將明顯增加,進一步緩解內貿港口煤炭供應壓力。
 
需求近弱遠強
 
5月以來,沿海六大電廠煤炭日耗出現了明顯下滑,居民用電負荷下降令電煤需求壓力減輕。從工業領域來看,日前,生態環境部發布了關于鋼鐵行業超低排放的意見,嚴格限制鋼鐵行業大氣污染排放。所以,盡管電廠檢修已經結束,但整體煤炭日耗依然低迷,同比明顯偏低,預計今年很難再現2018年二季度電煤需求強勢的情況。根據歷年日耗均值計算,5月沿海六大電廠煤炭日耗均值將在61萬噸左右,短期而言,日耗增幅相對有限。
 
需要注意的是,5月底至6月,為了迎接夏季用電高峰,電廠通常會進行補庫,中期迎峰度夏仍有一定的需求支撐。但是,目前下游電廠庫存居高不下,沿海六大電廠煤炭庫存同比偏高超過200萬噸,電廠補庫積極性不高,采購多以長協為主。若庫存遲遲難以消耗,或將影響后期迎峰度夏前補庫需求,市場會再度出現2018年四季度旺季不旺的情況。
 
坑口與港口價格倒掛
 
目前產區供應偏緊,坑口報價偏強,近期短倒費用也有所增加,煤炭到港成本明顯攀升。目前,貿易商發運到港成本遠高于目前的港口價格,坑口與港口報價倒掛嚴重,在成本端未有松動的情況下,港口報價有較強的成本支撐。不過,神華公布5月份月度長協價格,5500大卡動力煤報價620元/噸,基本與北方港口市場煤報價持平,下游企業將主要以執行長協合同為主。在缺乏需求配合的情況下,港口報價難以走強。目前港口報價波動較為謹慎,若高庫存遲遲難以消耗,港口報價或面臨較大壓力,后期坑口與港口價格倒掛或通過坑口報價回落修復。
 
綜合來看,市場下水煤價格走勢預期仍存在分歧,港口報價也難以獨立走強。近期,在宏觀經濟下行憂慮下,動力煤1909合約價格回調整理,不過在未下破前期595—600元/噸支撐的情況下,預計期價將高位振蕩。
 
關鍵詞: 煤炭市場 動力煤
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